Bisnis.com, JAKARTA - Rekor kenaikan Bitcoin kembali menghidupkan harapan bahwa teknologi buku besar digital yang mendukung mata uang kripto akan merevolusi segalanya, mulai dari pencatatan kepemilikan rumah hingga obligasi.
Mengutip Bloomberg pada Sabtu (28/12/2024), tokenisasi, atau proses pembuatan representasi digital aset dunia nyata pada blockchain, telah menjadi salah satu kata kunci tahun ini di kalangan keuangan konvensional dan kripto.
Kegembiraan ini mengingatkan pada sensasi beberapa tahun lalu seputar penggunaan blockchain untuk segala hal, mulai dari pelacakan selada di Walmart Inc. hingga digitalisasi saham yang terbukti prematur.
Selama bertahun-tahun, tokenisasi aset di luar stablecoin yang berfungsi sebagai proksi untuk mata uang sebenarnya dalam perdagangan kripto telah menurun. Hanya sekitar 67.530 pihak — terutama lembaga — yang memegang aset tokenisasi yang bukan stablecoin, menurut pelacak data rwa.xyz.
Sementara itu, lembaga riset Opimas menyebut hanya 0,003% dari total nilai aset dunia yang telah ditokenisasi, dan banyak perusahaan di balik proyek tersebut berada di ambang kebangkrutan.
Rezim regulasi AS yang tidak menguntungkan menjadi salah satu penyebabnya. Selama bertahun-tahun, regulator mendorong bank untuk menghindari kripto dan risiko terkait.
Baca Juga
Meski sekuritas tokenisasi berjalan di blockchain dan mematuhi aturan yang sama seperti sekuritas tradisional, regulator sering kali menggabungkannya dengan kripto sebagai sesuatu yang layak mendapat pengawasan ketat.
Oleh karena itu, banyak penyedia layanan keuangan memilih untuk menjauh, dan malah berinvestasi di bidang seperti AI.
Tren tersebut mulai berubah karena Presiden terpilih AS, Donald Trump berencana untuk membuat aturan yang lebih menguntungkan bagi kripto, dan dengan manajer aset terbesar di dunia, BlackRock Inc., meluncurkan dana pasar uang yang ditokenisasi tahun ini. Hal itu mendorong pihak lain untuk mengikutinya.
“Sekarang mereka merasa mampu melakukan sesuatu dan mempercepat waktu mereka, sedangkan sebelumnya mereka hanya menonton. Mereka membuat sesuatu terjadi," kata Charlie You, salah satu pendiri rwa.xyz dikutip dari Bloomberg.
Bersiap untuk mendapatkan lebih banyak daya tarik jaringan kartu Visa Inc. meluncurkan platform yang memungkinkan bank menerbitkan token berbasis fiat pada Oktober lalu.
Kemudian, pada November lalu, penerbit stablecoin Tether meluncurkan platform tokenisasi. Pada bulan yang sama, Mastercard mengumumkan telah menghubungkan jaringan tokennya dengan JPMorgan Chase untuk menyelesaikan transaksi lintas batas bisnis-ke-bisnis pada platform berbasis blockchain Kinexys milik bank, dan melihat peluang untuk memperkenalkan skema pembayaran tersebut ke lebih banyak lembaga keuangan.
“Itu tren yang jelas yang akan terus berkembang dan membuka banyak model bisnis baru. Tren itu akan tetap ada,” kata Raj Dhamodharan, wakil presiden eksekutif blockchain dan aset digital di Mastercard.
Kinexys sudah mendukung sekitar US$2 miliar dalam transaksi per hari, menurut JPMorgan.
Sejumlah dana pasar uang — banyak yang berinvestasi dalam US Treasuries — berencana untuk memulai debutnya. Boston Consulting Group memperkirakan bahwa aset dana tokenisasi yang dikelola dapat mencapai lebih dari US$600 miliar pada tahun 2030, naik dari sekitar US$2 miliar saat ini.
Untuk membuat token tersebut lebih bermanfaat, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS sedang mempertimbangkan pedoman baru tentang cara menggunakan aset yang ditokenisasi sebagai agunan.
Tokenisasi juga disebut-sebut dapat meningkatkan likuiditas aset, membuatnya dapat diakses oleh lebih banyak investor, sekaligus memangkas biaya dan waktu transaksi.
"Dengan menokenisasi aset-aset tersebut, hal itu memungkinkan efisiensi alami," kata Rob Krugman, kepala digital di Broadridge, yang telah menokenisasi repo senilai triliunan dolar. "Bahkan mungkin lebih besar dari internet. Hal itu pada dasarnya memikirkan kembali cara kerja pasar."
Namun, beberapa pelaku industri khawatir aksi serbuan itu dapat menyebabkan tokenisasi aset yang seharusnya tidak ditokenisasi, dan membuat investor terpapar risiko baru, seperti peretasan. Investor mungkin juga tanpa sadar membayar lebih banyak biaya untuk produk tokenisasi dibandingkan produk tradisional tau dengan aset yang sulit dijual.
Nathan Allman, CEO di Ondo Finance menyebut, pasar ini berpotensi akan memiliki banyak aset dengan harga rendah yang dijual kepada investor yang tidak begitu mengerti teknologi tersebut.
"Di luar Treasury, saya pikir hampir tidak ada nilai dalam sekuritas publik yang ditokenisasi. Sungguh, tidak ada yang berhasil dalam sekuritas publik. Mayoritas proyek di bidang ini sayangnya mencoba mendistribusikan aset berkualitas rendah dengan harga rendah," jelasnya.
CEO platform tokenisasi Securitize, Carlos Domingo mengatakan dia tidak yakin dengan tokenisasi real estat. Sementara itu, Noelle Acheson, penulis buletin Crypto is Macro Now, percaya bahwa tokenisasi ekuitas swasta terasa lebih seperti solusi untuk mencari masalah.
"Lagi pula, banyak perusahaan swasta menyediakan ekuitas kepada mitra terpilih — dan mereka tidak ingin mitra tersebut menjualnya kepada pihak lain. Membeli sepotong Picasso yang ditokenisasi membuat pembeli tidak dapat menikmati karya seni yang sebenarnya," ujar Acheson.
Di sisi lain, tokenisasi juga dapat mengurangi beberapa risiko. Otomatisasi yang lebih baik yang disertai dengan penambahan kemampuan pemrograman pada token berbasis blockchain dapat mengurangi beberapa risiko rekanan, karena aset dapat disimpan dalam escrow, misalnya, untuk dilepaskan setelah pengiriman barang, misalnya, kata You.
Sementara itu, Capco melihat perlunya merenovasi sistem pembayaran elektronik yang ditemukan beberapa dekade lalu, dan menggunakan blockchain untuk membuat uang lebih dapat diprogram dapat meningkatkan efisiensi dalam alur kerja pembayaran, tetapi itu akan memakan waktu.
"Ada banyak peluang, kami tidak menentangnya, tetapi masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan," kata Ervinas Janavicius, kepala pengelola di Capco.
